Markteinblick: Fed-Entscheid im Dezember: Zinsschritt erwartet, Ausblick zählt

Viele Marktteilnehmer blicken gespannt auf den 10. Dezember 2025: Um 20:00 Uhr MEZ verkündet die US-Notenbank Fed ihre letzte Zinsentscheidung des Jahres. Rund 90 % der Anleger rechnen mit einer Senkung um 0,25 Prozentpunkte – entsprechend dürfte dieser Schritt bereits in den Kursen enthalten sein. Entscheidend wird daher weniger der Zinsschritt selbst, sondern der Ausblick der Fed auf die kommenden Monate.

Im Mittelpunkt stehen die Wirtschaftsprojektionen: Sie werden vierteljährlich veröffentlicht und fassen die Einschätzungen der FOMC-Mitglieder zu Konjunktur, Arbeitsmarkt und Inflation zusammen. Die begleitenden Dotplots stellen die individuellen Zinsausblicke der Notenbanker als Punktdiagramm dar und machen so sichtbar, wie viele weitere Zinssenkungen oder -anhebungen die Mitglieder im Basisszenario erwarten.

JPMorgan: Fed-Entscheid als Börsenrisiko

JPMorgan warnt, dass die aktuelle Aktienrally ausgerechnet nach der erwarteten Zinssenkung der US-Notenbank ins Stocken geraten könnte. Zwar rechnen die Märkte laut Bloomberg mit nahezu 90 Prozent Wahrscheinlichkeit für einen Schritt der Fed am Mittwoch, doch genau diese breite Erwartung sei bereits vollständig in den Kursen eingepreist. Die Strategen um Mislav Matejka halten es deshalb für gut möglich, dass Anleger zum Jahresende Gewinne sichern und damit einen Rücksetzer auslösen, zumal die Indizes wieder nahe ihren Rekordständen notieren. Mittelfristig bleibt JPMorgan optimistisch: Eine dovishe Fed, sinkende Ölpreise, nachlassender Lohndruck und ein abflauender Zoll-Inflationsimpuls könnten weitere Lockerungen erlauben, ohne die Inflation neu zu entfachen. Für 2026 sehen Ökonomen zwei zusätzliche Zinssenkungen als wahrscheinlich, auch wenn der Arbeitsmarkt uneinheitliche Signale sendet. Rückenwind für die Märkte könnten zudem geringere Handelsunsicherheit, bessere China-Aussichten, höhere Eurozonen-Staatsausgaben und die schnelle KI-Durchdringung in den USA liefern – bei kurzfristig hoher Volatilität rund um die anstehende Fed-Entscheidung.

Trump öffnet Nvidia den China-Markt – doch der Nutzen bleibt unklar

Donald Trump hat Nvidia überraschend erlaubt, den KI-Chip H200 mit 25 Prozent Aufschlag nach China zu exportieren, wie Bloomberg berichtet. Für den Konzern könnte das theoretisch Milliardenumsätze auf einem wichtigen Absatzmarkt zurückbringen, nachdem frühere US-Restriktionen Geschäft gekostet hatten. Gleichzeitig hat China jedoch Festland-Unternehmen den Kauf und Einsatz dieser Chips untersagt, was den praktischen Wert der Entscheidung stark relativiert und Zweifel nährt, ob Nvidia real profitieren kann. Trump verkündete den Schritt auf Truth Social nach wochenlangen Beratungen, sagte, er habe Xi Jinping informiert und eine positive Reaktion erhalten, und betonte, die Lieferungen seien auf „genehmigte Kunden“ beschränkt; ähnliche Regeln sollen auch für Intel und AMD gelten. Die Nachricht sorgte sofort für Kursgewinne der Chipaktien im nachbörslichen Handel, während Kommentatoren den Deal als symbolisch oder gar widersprüchlich einordnen, solange Chinas Verbote bestehen.

Privatanleger machen Gold zum Spekulationsmarkt

Laut der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) hat der jüngste Goldpreisanstieg ein altes Marktgesetz außer Kraft gesetzt: Statt als sicherer Hafen in Krisenzeiten zu dienen, lief Gold in den vergangenen Monaten parallel zu risikoreichen Anlagen wie Aktien – ein Zeichen dafür, dass vor allem Privatanleger den Preis mit trend- und hypegetriebenen Käufen nach oben trieben. Seit Anfang September stieg Gold um rund 20 Prozent, in einem Umfeld wachsender Zinssenkungserwartungen, hoher Risikobereitschaft und gleichzeitig zunehmender Zweifel an überzogenen Aktienbewertungen. Die BIZ sieht darin eine seltene Gleichzeitigkeit von „explosiven“ Phasen bei Gold und Aktien, wie sie in den letzten fünf Jahrzehnten kaum vorkam, und erinnert daran, dass solche Übertreibungen oft in scharfen Korrekturen enden können – auch wenn Zeitpunkt und Tempo ungewiss sind. Zusätzlich verweist sie auf die stark gestiegene Staatsverschuldung vieler Industrieländer, die gewohnte Muster an den Anleihemärkten verzerrt und spekulative Relative-Value-Strategien begünstigt hat, was das Bild eines zunehmend von kurzfristigen Wetten getriebenen Marktumfelds abrundet.

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